Administrația Trump încearcă să remodeleze capitalismul american? Mișcările recente de la Washington, cum ar fi preluarea unei participații de 10% la producătorul de semiconductori Intel, indică o schimbare în această direcție.
Timp de decenii, Washingtonul a sprijinit capitalismul liberului schimb. Astăzi, guvernul pare să susțină o nouă orientare – capitalismul dirijat de stat.
Ca profesor la Questrom School of Business, unde studiez diferite sisteme economice, consider această inversare de direcție remarcabilă. Cercetările mele sunt sprijinite de Institutul Ravi K. Mehrotra, care încearcă să înțeleagă cum interacționează afacerile, piețele și societatea.
Cercetările mele anterioare – care au arătat, de exemplu, că presa americană relata mult mai negativ despre capitalism în anii 1940 decât acum – sugerează că, în fapt, capitalismul nu este în retragere, ci mai degrabă evoluează.
În ce direcție îl împinge administrația Trump?
Tipuri de capitalism
Deși mulți folosesc termenul „capitalism”, el există de fapt în mai multe forme. Definiția cea mai de bază a capitalismului este aceea în care mijloacele de producție – precum fabricile, fermele și birourile – sunt deținute de persoane private.
Capitalismul este impulsionat de profit. Unele dintre cele mai vechi descrieri ale motivației profitului care pune în mișcare întregul sistem vin de la Adam Smith. După cum scria în 1776: „Nu din bunăvoința măcelarului, a berarului sau a brutarului așteptăm cina noastră, ci din grija lor față de propriul interes”.
Cine obține profiturile și cine controlează mijloacele de producție determină formele specifice de capitalism. Deși există mai multe tipuri, mă voi concentra pe trei dintre cele mai importante.
Capitalismul liberului-schimb, numit și capitalism laissez-faire, este atunci când guvernul adoptă o atitudine de non-intervenție față de economie. SUA de după Războiul Civil sunt un bun exemplu de capitalism al liberului-schimb. La sfârșitul anilor 1800, guvernul federal impunea foarte puține reglementări afacerilor.
Capitalismul dirijat de stat este atunci când guvernul alege industrii sau companii pe care să le sprijine. Sectoarele favorizate primesc bani și se confruntă cu reglementări mai relaxate decât cele nefavorizate. China de astăzi este un exemplu de capitalism dirijat de stat, unde statul sprijină industrii precum construcția de nave, siderurgia și IA.
Capitalismul oligarhic este atunci când o parte foarte mică din populație deține industrii-cheie și controlează economia. Rusia de astăzi este un exemplu de acest tip de capitalism.
Fiecare formă de capitalism are punctele sale forte și slăbiciuni. De exemplu, capitalismul liberului-schimb oferă cele mai multe stimulente pentru creșterea economiei, dar lipsa regulilor duce adesea la abuzuri asupra consumatorilor. Istoricii americani descriu sfârșitul anilor 1800 drept era baronilor tâlhari.
Capitalismul dirijat de stat poate stimula dramatic producția în industriile favorizate. Totuși, dacă guvernul investește în sectoare greșite, sume uriașe de bani pot fi risipite pentru a susține firme pe moarte.
Capitalismul oligarhic poate investi rapid în domenii noi și poate redirecționa resursele, dar profiturile îmbogățesc doar o mică elită.
Schimbări recente
SUA par să funcționeze în prezent sub un model hibrid de capitalism, care îmbină principiile liberului-schimb cu elemente de capitalism de stat.
Una dintre cele mai recente schimbări este decizia administrației Trump de a prelua o participație de 10% la Intel. Congresul a adoptat în 2022 legea CHIPS and Science Act, în valoare de miliarde de dolari, pentru a sprijini producătorii americani de cipuri.
Intel urmează să primească 11,1 miliarde USD în subvenții din program și alte finanțări guvernamentale. Administrația actuală a transformat acest sprijin public într-o participație de 10% la producătorul de semiconductori.
Intel nu este singură. Guvernul a devenit recent acționar și în alte companii pe care le consideră strategic importante – o tendință care pare să continue și care ar putea duce la crearea unui „fond suveran de investiții”.
În iulie 2025, Departamentul Apărării a fost de acord să cumpere acțiuni preferențiale convertibile în valoare de 400 de milioane USD la MP Materials. MP Materials este singura mină americană de minerale rare cu capacitate integrată de producție. Compania a declarat că Departamentul Apărării ar putea deveni cel mai mare acționar al său.
Guvernul solicită, de asemenea, o cotă din veniturile marilor producători de cipuri. Nvidia și AMD vor trebui să vireze 15% din veniturile obținute din anumite vânzări de cipuri către China, ca o condiție pentru licențele de export.
De ce este importantă schimbarea din SUA
Legea CHIPS and Science a direcționat deja miliarde de dolari către producția americană de semiconductori, prin subvenții, credite fiscale și sprijin pentru cercetare și dezvoltare. MP Materials și Intel ar putea servi drept modele-pilot pentru alte intervenții strategice. Totuși, guvernul american cheltuiește anual trilioane de dolari, iar sumele investite în industriile și companiile americane reprezintă doar un mic procent din cheltuielile totale.
Deși legea CHIPS and Science a fost adoptată în 2022 sub administrația Biden, implementarea ei s-a bazat pe instrumente tradiționale de politică industrială, precum subvenții, credite fiscale și finanțări etapizate. În schimb, administrația Trump a transformat aceste subvenții în participații de capital, afirmând că guvernul ar trebui să obțină un randament al investițiilor sale.
Această trecere de la o abordare bazată pe stimulente la un model de deținere directă reprezintă unul dintre cele mai fascinante experimente din capitalismul american modern.
Întrebarea reală este ce se va întâmpla dacă – sau când – această strategie se va extinde. Guvernul ar putea să se implice mai mult în energie, biotehnologie și IA sau în orice domeniu unde piețele dau semne de stagnare ori lanțurile de aprovizionare sunt fragilizate geopolitic.
SUA nu resping capitalismul, ci își recalibrează granițele. Următorii câțiva ani vor arăta exact cum intervențiile Washingtonului vor remodela capitalismul american.
Traducere după American capitalism is being remade by state power de H. Sami Karaca, profesor de analiza afacerilor, Questrom School of Business, Boston University.
